Новости М&А

Общие итоги рынка M&A 2023 года.
Роль госкомпаний в M&A cделках года.
Итоги распродажи российских активов иностранными компаниями.
Рейтинг "M&A ТОП-30 2023".
Итоги рынка M&A по отраслям: добыча полезных ископаемых (кроме топливных); лесная и целлюлозно-бумажная промышленность, издательства; машиностроение; металлургия; пищевая промышленность; связь; сельское хозяйство; СМИ; спорт; страхование; строительство и девелопмент; торговля; транспорт; ТЭК; услуги; финансовые институты; химическая и нефтехимическая промышленность; электроэнергетика; IT (информационные технологии).
Трансграничные сделки M&A с российским участием 2023 года.
Подробное описание сделок M&A с российским участием за декабрь 2023 года (72 транзакции).
Значимые активы, заявленные на продажу.

Объем выпуска — 156 стр. Купить бюллетень

ОБЩИЕ ТРЕНДЫ

Сумма сделок в 2023 году — $50587,2 млн

Число сделок — 536

Средняя стоимость сделки — $94,4 млн

(за вычетом крупнейших — $62,5 млн)

В 2023 году рынок M&A с порогом $1 млн вырос по сравнению с предыдущим годом. Суммарная стоимость сделок увеличилась на 18,7%, составив $50,59 млрд против $42,63 млрд годом ранее, а их количество возросло на 4,3% до 536 с 514 транзакций. В рублевом выражении сумма сделок отчетного периода возросла гораздо заметнее — в 1,6 раза до 4,32 трлн руб. с 2,77 трлн руб. за 2022 год.

Активы при этом несколько подешевели. Средняя стоимость сделки, за вычетом крупнейших, в годовом сравнении снизилась на 7% до $62,5 млн с $67,2 млн в 2022 году.

Следует отметить ведущую роль госкомпаний на рынке M&A в 2023 году. Они купили практически четверть компаний на рынке (23,8% от общей стоимости).

За прошедший год зафиксировано 8 сделок стоимостью выше $1 млрд, причем крупнейшей из них стала как раз транзакция с участием госинвестора: банк ВТБ приобрел у Банка России санируемый им ранее банк «ФК Открытие» за $4,83 млрд. Стоит заметить, что технически продажа актива завершилась еще в конце 2022 года. Второе и третье места заняли сделки в транспорте — частные инвесторы продали группу компаний «Нефтетранссервис», ЗПИФу, которым управляет ООО «Кинетик капитал», оценочно за $2,79 млрд с учетом долга, а Владимир Лисин продал свою «Первую грузовую компанию» владельцам «СГ-Транса» через компанию «Аврора-Инвест» оценочно за $2,48 млрд.

Отдельно стоит отметить транзакции, которые, согласно нашей методике, классифицируются как внутренние (когда актив находится на территории России, а покупателем выступает российский резидент), но продавцом является иностранец. В 2023 году их число и объемы значительно сократились против итогов 2022 года. Так, в 2023 году мы зафиксировали 97 подобных сделок (18,1% от общего числа) общим объемом $11,14 млрд (22%). Для сравнения, в 2022 году таких транзакций было 109 из 517 — это 20,9% от общего количества. При этом их объем составил 38% от всех сделок года — $16,31 млрд.

Отметим, что активнее всего покидали российский рынок компании из США (за год было продано 14 активов, принадлежавших американским инвесторам), Германии (13 сделок), Швеции (12), Финляндии (9), Франции (8), Японии и Нидерландов (7 и 6 транзакций соответственно). Остальные страны в основном представлены единичными продажами.

Базовый объем рынка M&A (без учета крупнейших сделок стоимостью от $1 млрд и выше) несколько снизился относительно 2022 года. В 2023 году он составил $32,98 млрд, на 3,6% отстав от показателя предыдущего года. В основном это объясняется распродажами активов зарубежных инвесторов, которые были приобретены заметно дешевле рынка. Кроме того, они создали переизбыток предложения, повлекший за собой снижение цен и на другие активы. В рублевом эквиваленте базовый объем рынка вырос на 27,1% до 2,83 трлн руб. и стал максимальным за всю историю наблюдений. Однако это объясняется падением курса рубля в 2023 году.

Диаграмма 1. Динамика сделок на российском рынке M&A по сумме, $ млрд^[1]

[1] Цифры в диаграммах округлены до двух знаков после запятой. — Прим. ред.

Диаграмма 2. Динамика сделок на российском рынке M&A по сумме, трлн. руб.

Диаграмма 3. Динамика сделок на российском рынке M&A по числу

Диаграмма 4. Динамика средней стоимости сделки M&A на российском рынке, $ млн^{^[2]}

[2] Для корректности результатов из подсчета исключаются крупнейшие сделки стоимостью от $1 млрд и выше. — Прим. ред.

Диаграмма 5. Динамика средней стоимости сделки M&A на российском рынке, млрд руб.^{^[3]}

[3] Для корректности результатов из подсчета исключаются крупнейшие сделки стоимостью от $1 млрд и выше. — Прим. ред.

Диаграмма 6. Динамика базового объема российского рынка M&A, $ млрд

Диаграмма 7. Динамика базового объема российского рынка M&A, трлн. руб.

Совокупный удельный вес сделок стоимостью до $50 млн на российском рынке M&A в 2023 году составил 72,6% от их общего числа (см. диаграмму 8) и остается на крайне низком уровне по сравнению с прошлыми периодами. Это не означает, что мелких компаний стали покупать меньше — такая тенденция связана с падением цен на активы, которые ранее стоили дороже $50 млн. Доля самого низкого ценового диапазона (до $10 млн) выросла на 8,4 п.п. до 45,4% с 37% годом ранее. В то же время на 18,8% выросла доля сделок стоимостью от $500 млн и выше. Это обусловлено появлением на рынке компаний, которые продаются из-за политических мотивов, переизбытком качественных активов, а также уходом крупных компаний за бесценок.

Диаграмма 8. Распределение сделок на российском рынке M&A в 2010-2023 годах

по стоимости, % от общего числа сделок

Как мы уже упоминали выше, компании, контролирующим акционером которых является государство^[1], в 2023 году совершили 52 сделки по приобретению бизнеса^[2] на общую сумму $12,03 млрд (23,8% от общей стоимости). Суммарный объем покупок госкомпаний вырос в 2,6 раза против 2022 года, тогда как в частном бизнесе объемы слабо возросли на 3%.

Доля сделок с участием государства в 2023 году увеличилась на 3,5 п.п. до 9,7% от общего количества с 6,2% годом ранее. Крупнейшая из них была заключена в финансовых институтах: банк ВТБ приобрел у Банка России санируемый им ранее банк «ФК Открытие» за $4,83 млрд. Вторая по объему сделка связана с приобретением зарубежного актива в горнодобыче: это покупка «Росатомом» 5, 6 и 7 участков уранового месторождения «Буденовское» в Казахстане за $1,6 млрд. Третья состоялась в торговле и была связана с уходом иностранного инвестора: Газпромбанк выкупил 14 торговых центров «Мега» у шведской Ingka Centres оценочно за $1,43 млрд.

Следует отметить, что средняя стоимость сделок с участием госкомпаний в 2023 году выросла на 61,5% до $231,5 млн, однако этот показатель все равно не дотягивает до более высоких прежних уровней (см. диаграмму 9). При этом у частных компаний средняя стоимость сделки увеличилась на 3%.

Государство не только участвует в сделках по слияниям и поглощениям через принадлежащие ему компании, но и остается косвенным драйвером M&A-активности в целом ряде отраслей. Так, законодательные нововведения побуждают госкомпании покупать российские предприятия для консолидации активов в отраслях, необходимых для самообеспечения ресурсами (IT, строительство и девелопмент, машиностроение и др.). По итогам 2023 года госкомпании приобрели по 11 активов в строительстве и девелопменте и машиностроении, 8 — в IT, 5 — в финансовых институтах, по 4 — в торговле и транспорте.

[1] Учитывались сделки, где покупателями выступали структуры, находящиеся в федеральной собственности, с участием государства в капитале свыше 50%, либо их дочерние компании. Также учитывались сделки, в ходе которых частные активы переходили под контроль государственных банков-кредиторов. В случае, если участие государства составляло 50%, стоимость сделки учитывалась пропорционально. Сделки, где покупателем или продавцом выступали региональные и муниципальные органы власти или подконтрольные им компании, не учитывались. — Прим. ред.

[2] Продажи активов, совершенные вышеупомянутыми компаниями, не учитывались. — Прим. ред.

Диаграмма 9. Средняя стоимость сделки у частных и государственных компаний, $ млн

Первое место в рейтинге отраслей в 2023 году, как и годом ранее, заняли строительство и девелопмент с 200 сделками на общую сумму $7,46 млрд — это на 13,2% ниже результата 2022 года. По числу транзакций отрасль занимает 37,3%, а по объему — 14,8% рынка. Крупнейшей сделкой отчетного периода стала продажа 48% группы «Нацпроектстрой» госкорпорацией развития «ВЭБ.РФ» подрядчику РЖД ГК «1520» оценочно за $1873,2 млн. Она заняла четвертое место в рейтинге сделок года.

Второе место в рейтинге отраслей в 2023 году занял транспорт (доля рынка — 14%) с 21 сделкой на сумму $7,06 млрд, что в 5,9 раза выше результата 2022 года. Крупнейшей транзакцией периода стала продажа частными инвесторами группы компаний «Нефтетранссервис», ЗПИФу, которым управляет ООО «Кинетик капитал», оценочно за $2787,4 млн с учетом долга. Сделка стала второй по величине за год.

На третьем месте, как и в 2022 году, остались финансовые институты с 19 сделками на сумму $6,67 млрд (13,2% объема рынка) — это в 1,7 раза выше результата 2022 года. Крупнейшей из них стало приобретение банком ВТБ ранее санируемого Центробанком банка «ФК Открытие» за $4833,8 млн. Эта транзакция также стала крупнейшей за период.

На четвертое место по итогам года вышла торговля, занявшая 12,2% рынка M&A, с 37 сделками на сумму $6,15 млрд — это в 6,3 раза больше, чем годом ранее. Крупнейшей транзакцией в отрасли стало уже упомянутое приобретение Газпромбанком 14 торговых центров «Мега» у шведского инвестора оценочно за $1425 млн.

На пятом месте оказался ТЭК с 17 сделками на $4,34 млрд (доля рынка — 8,6%). Крупнейшей транзакцией периода стала продажа ЛУКОЙЛом своего нефтеперерабатывающего завода ISAB на Сицилии за $1608,3 млн. Покупателем актива стала израильская G.O.I. Energy, энергетическое подразделение фонда Argus New Energy Fund. Эта сделка заняла пятое место по объему за год.

Добавим также, что транспорт, торговля, пищевая и химическая промышленности были в числе наиболее динамично растущих отраслей. В 2023 году не зафиксировано сделок только в одной отрасли — в легкой промышленности.

Подготовлено Информационным агентством AK&M

Любое использование информации возможно только со ссылкой на агентство.