Подробные итоги российского рынка M&A за первое полугодие 2024 года представлены в Бюллетене "Рынок слияний и поглощений"  выпуск №316. 

Сумма сделок в первом полугодии 2024 года — $21,39 млрд

Число сделок — 219

Средняя стоимость сделки — $97,7 млн

(за вычетом крупнейших — $52 млн)

Полная версия бюллетеня доступна по подписке или в Магазине аналитических исследований AK&M

Основные тренды

В ожидании перепродаж ранее купленных активов

В первом полугодии 2024 года рынок M&A продолжил сокращаться. Суммарная стоимость сделок января-июня снизилась на 12,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув $21,39 млрд против $24,55 млрд годом ранее. За этот период зафиксировано 219 транзакций — на 20,9% меньше, чем годом ранее (277 сделок). В рублевом выражении, однако, стоимость сделок практически не изменилась, снизившись на 0,7% до 1 918,81 млрд руб. с 1 932 млрд руб.

Сделок стоимостью более $1 млрд в отчетном периоде было заключено меньше, чем в прошлом году — три против четырех. Крупнейшая из них состоялась в информационных технологиях (IT) — она стала рекордной в отрасли. Это продажа российской части «Яндекса» консорциуму инвесторов, который включает менеджмент компании и ряд крупных бизнесменов, за $5,29 млрд (см. в выпуске бюллетеня №315).

Второе место заняла транзакция в секторе горнодобычи — золотодобытчик Polymetal продал свои российские активы ГК «Мангазея» за $3,69 млрд (№311-312). Второй миллиардной стала сделка с финансовыми институтами — продажа 100% лизинговой «Трансфин-М» менеджменту компании оценочно за $1 172,2 млн (№311-312).

Приобретаемые активы в первом полугодии несколько подешевели. Средняя стоимость сделок (за вычетом крупнейших) сократилась на 8,4% до $52 млн по сравнению с $56,8 млн в январе-июне 2023 года.

Диаграмма 1. Динамика сделок на российском рынке M&A, $ млрд[1]

Источник: Информационное агентство AK&M

Диаграмма 2. Динамика сделок на российском рынке M&A по сумме, трлн руб.

Источник: Информационное агентство AK&M

Диаграмма 3. Динамика сделок на российском рынке M&A по числу

Источник: Информационное агентство AK&M

Диаграмма 4. Динамика средней стоимости сделок M&A на российском рынке, $ млн[2]

Источник: Информационное агентство AK&M

Первое место в рейтинге отраслей за первое полугодие 2024 года заняли информационные технологии (IT, доля рынка — 25,6%). Стоимость 15 сделок в этой отрасли выросла в 14,9 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив $5,48 млрд. Такой рост обеспечен в основном завершением крупнейшей в истории наблюдений сделки в отрасли — продажей российской части бизнеса компании «Яндекс». Даже с учетом всех дисконтов и выплат стоимость этой транзакции составила $5,29 млрд (№315).

На второе место по итогам полугодия вышла добыча полезных ископаемых (доля рынка — 18,2%) с 4 сделками на сумму $3,89 млрд, тогда как в январе-июне прошлого года в отрасли было заключено также 4 транзакции на $2,63 млрд. Крупнейшей из них стала продажа золотодобытчиком Polymetal своих российских активов ГК «Мангазея» объемом $3,69 млрд (№311-312).

На третье место по итогам полугодия опустилось строительство и девелопмент с 74 сделками на общую сумму $3,16 млрд, что на 47,9% выше результата января-июня 2023 года ($2,56 млрд). Число транзакций при этом снизилось на 30,8% по сравнению с прошлогодним показателем (107). По числу сделок отрасль занимает 33,8%, а по объему — 14,7% рынка. Крупнейшей сделкой периода стало изменение состава акционеров АО «МР Групп», головной компании девелопера MR Group, оценочно за $323,3 млн (№315).

Четвертое место заняли финансовые институты с 9 сделками на сумму $2,24 млрд (10,5% объема рынка) — этот результат оказался в 2,3 раза ниже стоимости 12 транзакций аналогичного периода прошлого года ($5,23 млрд). Крупнейшей сделкой периода стала продажа 100% лизинговой «Трансфин-М» менеджменту компании оценочно за $1,17 млрд (№311-312).

На пятое место вышла торговля с 17 сделками на $1,22 млрд (5,7% рынка) — на 41,9% ниже итога января-июня 2023 года. Крупнейшей транзакцией отчетного периода стала продажа мажоритарной доли ритейлера «Азбука вкуса» Александром Абрамовым и Александром Фроловым оценочно за $381,4 млн (№315).

Стоит отметить, что в первом полугодии 2024 года не заключалось сделок в таких отраслях, как легкая промышленность и спорт.

Диаграмма 5. Удельный вес отраслей на российском рынке M&A в январе-июне 2024 года

Источник: Информационное агентство AK&M

Средняя стоимость сделок в отраслях в первой половине 2024 года в основном снижалась. Подорожали только строительные компании (см. диаграмму 6). Существенно снизилась средняя стоимость сделки в тех отраслях, откуда ранее активно уходили иностранные собственники, — в машиностроении, торговле и услугах. Что касается IT, то активы там продолжают дешеветь на фоне завершения консолидации в отрасли. Остальные отрасли отличаются большим числом банкротных продаж, на которых активы продаются гораздо дешевле рынка.

Число отраслей, вошедших в статистику по средней стоимости сделки, снизилось: более 11 транзакций было заключено в семи отраслях против девяти в прошлом году.

Диаграмма 6. Средняя стоимость сделки M&A в отраслях, $ млн

Примечание. Учитывались только отрасли с числом сделок не менее 11 за полугодие.

Из подсчетов исключены крупнейшие сделки стоимостью от $1 млрд. Результаты округлены до целых чисел.

Источник: Информационное агентство AK&M

Источник: Информационное агентство AK&M

Что касается сделок иностранных инвесторов с российскими активами (out-in), активность в этой сфере также сократилась. В январе-июне 2024 года отмечено 10 таких транзакций против 19 в первом полугодии 2023 года. А сумма приобретений иностранными инвесторами в отчетном периоде составила $1,59 млрд — это в 2,1 раза ниже, чем годом ранее ($3,39 млрд).

Отметим, что в первом полугодии 2024 года сильно сократились объемы сделок, осуществленных с российскими активами иностранных инвесторов (где покупателем выступает российский резидент). В январе-июне 2024 года таких сделок зафиксировано 34 из 279 (15,5% от общего числа), а их объем составил $1,89 млрд (8,8%). Для сравнения — доля подобных сделок по числу в первом полугодии 2023 года составляла 16,2%, а по объему — 20,6%.

Это связано с двумя факторами. Первый — усложнение выхода иностранного инвестора законодательно. Кроме того, вмешался второй фактор: иностранные активы теперь передают под временное управление без юридической экспроприации, однако с фактическим отчуждением прежних собственников от управления и использования. Таким образом, любые сделки с данными активами становятся невозможны.

Тем не менее, в правительственную комиссию по контролю за осуществлением иностранных инвестиций продолжает поступать большое количество заявок на выкуп у нерезидентов бизнеса в России, но объемы сделок сокращаются. Часть иностранных компаний, которые остались в России, передумали уходить из-за слишком жестких условий выхода и высокой упущенной выгоды.

А ранее приобретенные россиянами иностранные активы могут быть вскоре перепроданы. И такие сделки уже начали попадать в периметр аналитических обзоров AK&M. Например, в марте состоялась сделка по продаже главного российского офиса компании Intel в Нижнем Новгороде. «Корпорация развития Нижегородской области», которой достался актив, спустя месяц перепродала его местному девелоперу СЗ «Стриар» (№313). Недавно было объявлено, что купленный частниками в мае 2022 года у чешского владельца «ХКФ Банк» будет перепродан Совкомбанку, который готовится закрыть сделку до конца 2024 года.

Кроме того, в последние полгода мы фиксируем много передач ранее приватизированных активов в государственную собственность. Так, генпрокурор РФ Игорь Краснов сообщил на ПМЭФ-24, что с 2022 года по искам прокуроров в собственность государства возвратили более 100 предприятий на 1,3 трлн руб. Он уточнил, что с начала прошлого года были возвращены в том числе 20 предприятий, которые имеют стратегическое значение. Не все подобные сделки попадают в статистику агентства, однако большая часть национализированных активов в дальнейшем или передается новым владельцам, или продается. Этот процесс будет продолжаться: как сообщил журналистам в кулуарах ПМЭФ-24 глава Минфина Антон Силуанов, активы, переданные в казну по решениям судов, планируется реализовывать. По его словам, такие задачи уже поставлены Росимуществу.

Отметим, что активнее всего покидали российский рынок компании из США (было продано 6 активов), Франции (5 транзакций), Германии (4 транзакции), Японии (3 сделки), Австрии и Канады (по 2 сделки соответственно). Остальные страны представлены единичными продажами.

Источник: Информационное агентство AK&M

[1] Цифры в диаграммах округлены до двух знаков после запятой. — Прим. ред.

[2]Для корректности результатов из подсчета исключаются крупнейшие сделки стоимостью от $1 млрд и выше. — Прим. ред.