Статистика М&А

III квартал 2020 года

РЫНОК M&A В ГЛУБОКОМ НОКДАУНЕ

Сумма сделок в III квартале 2020 года — $4993,2 млн.

Число сделок — 96

Средняя стоимость сделки — $52 млн.

В третьем квартале 2020 года рынок M&A с порогом $1 млн. остался на крайне низком уровне. Суммарная стоимость сделок сократилась в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом 2019 года, составив $4,99 млрд. против $10,16 млрд. годом ранее. Это худший показатель третьего квартала за всю историю наблюдений: даже по сравнению с провальным для рынка M&A 2016 годом сумма сделок оказалась ниже на 19,5%. При этом количество транзакций изменилось незначительно — в июле-сентябре 2020 года состоялось 96 сделок, а годом ранее — 101.

В рублевом выражении сумма сделок отчетного периода сократилась в 1,71 раза до 382,51 млрд. руб. с 656,72 млрд. руб. за третий квартал прошлого года. Средняя стоимость сделки в годовом сравнении выросла на 13,5% до $52 млн. с $45,8 млн. (за вычетом крупнейших) в третьем квартале 2019 года. Заметим, что августовская активность в M&A стала минимальной с февраля 2015 года.

При этом за III квартал, в отличие от аналогичного периода прошлого года, не зафиксировано ни одной транзакции стоимостью выше $1 млрд. Крупнейшей за рассматриваемый период стала сделка в строительстве и девелопменте — получение Сбербанком в счет долга 100% акций GFI Investment Limited, головной компании группы «Евроцемент» Филарета Гальчева, одного из крупнейших производителей цемента в мире, за $993,9 млн. (см подробнее в выпуске бюллетеня №271). Второе место заняла сделка в химической промышленности — в августе ВЭБ завершил передачу 100% ООО «Аммоний» в собственность КАО «Азот». Банк продал права требования по кредиту, и при продаже долг был конвертирован в акции завода. Стоимость сделки составила $900 млн. (см подробнее в выпуске бюллетеня (№269-270). На третьем месте оказалась торговая сделка — продажа АФК «Система» акций крупной торговой сети — «Детского мира» и сопутствующих компаний — в свободное обращение, основными покупателями выступили зарубежные инвестфонды. Стоимость сделки составила $596,9 млн. (см подробнее в выпуске бюллетеня №271).

Доминирующую роль в июле-сентябре продолжали играть активы в строительстве и девелопменте — 52,1% от общего числа сделок состоялись в этой отрасли. Четыре из десяти крупнейших сделок также заключались в данной отрасли. Это объясняется кризисным затишьем в других отраслях, а также попытками инвесторов застраховать риски на фоне падения рубля, вложившись в недвижимость — многие торговые центры и площадки производственных предприятий продаются под редевелопмент.

Пандемия коронавируса COVID-19 продолжает оказывать существенное влияние на рынок. Многие компании отказались от запланированных ранее приобретений, направляя свои ресурсы на поддержку уже существующих активов. При этом активность сократилась и на российском, и на общемировом рынке M&A.

Вторая волна коронавирусной пандемии может ударить по бизнесу сильнее первой, невзирая на поддержку правительства. Так, мораторий на возбуждение дел о банкротстве юрлиц и ИП из перечня наиболее пострадавших отраслей продлен на три месяца. Он распространяется, в частности, на предприятия, у которых основной ОКВЭД относится к гостиничному бизнесу, общепиту, сфере бытовых услуг, непродовольственной рознице. Решением правительства мораторий продлен до 7 января 2021 года, но уже не будет распространяться на стратегические и системообразующие предприятия. По данным Федеральной налоговой службы, на 1 октября его действие распространялось на 517 тыс. юридических лиц и 1,61 млн. ИП.

Однако, как только завершится мораторий, Россию может захлестнуть массовая волна банкротств: убыточность предприятий растет стремительными темпами. По данным Росстата, доля убыточных организаций в России в январе-августе 2020 года выросла на 3,2 п.п по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 33,2%. Согласно мнению аналитиков Центра стратегических разработок (ЦСР), в ближайшее время практически каждая пятая российская компания (19%) из-за финансовых проблем не сможет платить налоги, при этом проблемы связаны не только со второй волной пандемии коронавируса и ожиданием введения новых строгих ограничений, но и с окончанием действия отсрочек платежей по кредитам и налогам, вступивших в силу еще во времена первой волны.

Таким образом, сохраняется тренд снижения стоимости активов ниже уровня порога, необходимого для вхождения в статистику бюллетеня ($1 млн.). Ранее это объяснялось падением курса рубля, однако теперь основное влияние на удешевление предприятий оказывает кризис, связанный с пандемией COVID-19. В настоящее время мы можем ожидать роста активности крупных, в частности — государственных компаний, которые могут себе позволить приобретения даже в разгар кризиса. При этом надо учитывать, что многие покупки окажутся слишком дешевы для попадания в нашу статистику.

Диаграмма 1. Динамика сделок на российском рынке M&A по сумме, $ млрд.[1]

[1] Цифры в диаграммах округлены до двух знаков после запятой. — Прим. ред.

Диаграмма 2. Динамика сделок на российском рынке M&A по числу

Диаграмма 3. Удельный вес отраслей на российском рынке M&A в III квартале 2020 года

 Таблица 1. Отраслевая сегментация российского рынка слияний и поглощений в III квартале 2020 года

Подробнее читайте в бюллетене "Рынок слияний и поглощений" №271. Купить онлайн